乐居财经 李礼 1月9日，山东百诺医药股份有限公司（简称“百诺医药”）回复首轮问询。申报材料显示，百诺医药为客户提供医药研发和生产服务，包括CRO业务、原料药业务、CMO业务、权益分成和其他。其中，包括受托研发服务以及研发成果转化在内的CRO业务为主要收入来源，报告期各期该项业务收入占主营收的比例分别为88.80%、86.80%、78.85%和85.02%。 百诺医药在招股书中提到，我国CRO公司数量较多，涉足医药外包服务企业有500家左右，目前规模较大的以仿制药为主的“药学+临床综合型”CRO企业有阳光诺和、百诚医药、海特生物（汉康医药）、诺泰生物、万邦医药、诺康达等。从主要企业的营业收入来看，上述主要企业的2022年收入均在2亿元至7亿元，2020年至2022年平均营业收入复合增长率为34.40%，整体呈现业绩高速增长的趋势。百诺医药2020年-2022年主营收分别为1.27亿元、2.33亿元、3.66亿元恒生指数正规配资平台，复合增长率为69.75%，远远高于可比公司的平均水平。 对此恒生指数正规配资平台，百诺医药称，快速增长的原因是提前布局有潜力的药物品种，研发成果转化业务快速增长。深交所认为此种解释缺乏具体项目和数据支撑，要求其说明各期末在手订单金额，自主立项的研发项目数量、构成等指标变动与收入变动趋势的匹配情况，并结合项目实施周期，说明在手订单、批件对应收入在未来期间的释放情况以及收入增长的持续性。从财务数据来看，百诺医药研发成果转化业务贡献了绝大部分收入，2020年-2022年该项业务收入分别为0.61亿元，1.34亿元和2.18亿元，年增长幅度分别达到120%和63%；占主营收的比例也在逐年加重，从2020年的48%提升至2022年的60%。2023上半年，该项业务收入近1.6亿元，占比约67%。报告期内，研发成果转化业务毛利率分别为48.19%、84.51%、87.92%和90.66%，呈快速增长趋势。由于研发成果转化业务主要采用一站式服务模式，直至帮客户取得最终的药品注册证书，深交所关注到该模式下发行人承担一定的项目研发风险，要求百诺医药结合合同金额、付款方式及付款进度等具体合同条款，说明相较于受托研发，研发成果转化业务是否实质承担更多研发风险，并说明如此规模的增长能否具备可持续性。回复报告中，正规炒股配资平台_股融贷配资炒股_十大配资杠杆平台百诺医药对于研发成果转化业务收入快速增长分析表示，在国家政策支持推动CRO行业发展的背景下，公司构建从实验室研究至商业化生产的完整价值链，并提前布局有潜力的药物品种，为该项业务发展奠定基础。公司研发成果转化业务分为里程碑交付成果和一次性交付成果两类，其中，以里程碑交付成果确认的收入逐年稳步增长，报告期内增长额分别为2，797.76万元和1，840.89万元，分别占当年收入增长的38.34%和21.80%；以一次性交付成果确认的收入报告期内增长额分别为4，500.00万元和6，605.27万元，分别占当年收入增长的61.66%和78.20%。2023年1-6月，里程碑交付成果和一次性交付成果的项目分别实现收入8，133.05万元和7，800.00万元，推动研发成果转化业务收入继续增长。 此外，因药物研发项目周期较久（一般持续3-5年）且通常情况下单一合同金额较大，除少量研发成果转化项目（如已获得批件直接转让给客户）一次性交付并确认收入外，其他项目均由各年度达成的里程碑收取服务报酬并确认收入，故而各期期末在手订单金额远超下一年度确认收入金额。综上，公司研发成果转化业务收入快速增长具有合理性。报告期各期期末，发行人在手订单金额分别为6.60亿元、5.88亿元、6.77亿元以及7.78亿元。 截至2023年6月末，一方面公司拥有较多在手订单，预计未来可实现收入7.78亿元，为公司收入快速增长提供有力保证；另一方面，截至2023年6月末，公司存在135个已立项开发但尚未签署合同的制剂类项目，项目数量较多，且随着研发进度的推进，公司将有更多的在研项目达到注册申报阶段或取得注册批件，待签署合同后可快速交付以实现收入，故预计主营业务收入可以保持快速增长。